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2012년에 CFO가 우려해야 할 10가지

2011.11.16 Peter Bartram  |  CFO world


5. 파운드화의 약세가 예상된다
"영국의 성장이 둔화되고 잉글랜드은행(Bank of England)이 양적 완화를 도입하는 상황에서 파운드화의 약세가 예상된다"라고 캑스턴 FX(Caxton FX)의 애널리스트 리차드 드라이버는 말했다.

"파운드의 문제는 현재 유로가 본질적으로 파운드화에 연동돼 있기 때문에 상당부분이 유럽에 의해 결정될 것이다"라고 머니콥(Moneycorp)의 중역 딜러 크리스 레드펀은 덧붙였다.

"만약 영국이 더블딥 침체를 피하고 인플레이션을 통제할 수 있다면 파운드는 서서히 강해질 것이다. 만약 유럽 채무 위기가 해결되지 않으면 유로가 약화되고 파운드도 이에 따라 약화될 것이다"라고 레드펀은 설명했다.

불확실성 때문에 FX의 움직임에 노출된 기업들의 CFO들은 결정이 더욱 어려워질 것이다.

6. 마진에 대한 압박은 지속될 것이다
3사분기 말까지의 수치를 보면 제조사들의 생산요소가격이 매년 16.2%씩 증가하고 있다. 심지어 안정화된 에너지 가격에 의한 주요 수치들의 감소세에도 불구하고 이런 추세는 2012년에도 계속될 것이다.

하지만 대부분의 기업들은 급여가 인플레이션을 따라가지 못하고 실업률이 증가하면서 고객들로부터의 가격과 마진에 대한 압박에 직면하게 될 것이다.

CFO들은 마진을 방어하기 위해서 투입 및 고객들로 인한 가격 압박의 협공을 억제할 수 있는 혁신적인 방법을 찾을 필요가 있을 것이다.

7. 인플레이션은 기대했던 것보다 더 느리게 감소할 것이다
사회적 통념상 2012년에 인플레이션은 최고점인 5%이상에서 3 또는 4%까지 감소하고 2012년 이후에 더 감소할 것이라고 한다. 하지만 양적 완화(QE) 조치 즉, 잉글랜드은행이 발효한 조치로 인해 인플레이션의 압박이 심화되며, 특히 QE가 초기 750억 파운드의 수준에서 확대될 경우 더욱 심화된다.

잉글랭드은행에 따르면 2,000억 파운드 규모의 첫 QE로 인플레이션이 1.5% 증가했다고 한다.

"추가적인 불안정성을 피하는 최선의 방법은 경제 및 통화 정설의 유사(Semblance)로 회귀하는 것이다"라고 슈나이더 포린 익스체인지(Schneider Foreign Exchange)의 시장 분석 책임자 스티펜 갈로는 전했다.

"그렇게 하기 위해서는 중앙 은행이 더 많은 돈을 찍어내는 대신에 어려운 결정을 내려야만 한다."

8. 은행들이 (다시) 자본구성을 재편해야 할지도 모른다
그리스 채무에 대한 ‘조정’ 가능성과 기업들의 증가된 지불불능 수준 때문에 은행들은 자본구성을 재편할 필요가 있을지도 모른다. 유럽 재무성들의 가을 회의에서 유럽 대륙의 은행들이 1,060억 유로 규모의 새로운 자본을 필요로 할 수 있다는 전망이 나왔지만, IMF는 2,000억 내지는 3,000억 유로 수준이 될 것이라고 전망했다.

이런 상황에서 CFO들은 은행들이 자체적으로 대차대조표를 재구성하면서 점차 기업 대출에 흥미를 잃는 상황을 목격할 수도 있을 것이다.

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